Các nhà đầu tư quốc tế đang dồn sự chú ý vào cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 16–17/9, với kết quả được công bố rạng sáng 18/9 (giờ Việt Nam). Trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump liên tục gây sức ép và nhiều chỉ số kinh tế Mỹ phát đi tín hiệu suy yếu, giá vàng và chứng khoán Mỹ đã đồng loạt tăng mạnh.
Kỳ vọng Fed hạ lãi suất
Với số liệu việc làm và tăng trưởng đáng lo ngại, giới phân tích cho rằng Fed gần như chắc chắn sẽ cắt giảm ít nhất 0,25 điểm phần trăm, thậm chí có thể mở rộng sang hai đợt hạ lãi suất nữa trong năm 2025.
Bộ Lao động Mỹ đã điều chỉnh giảm gần 1 triệu việc làm trong giai đoạn 4/2024 – 3/2025.
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên 263.000, mức cao nhất trong gần 4 năm.
Lạm phát (CPI tháng 8) tăng 0,4%, gấp đôi tốc độ tháng trước.
Theo chuyên gia Phố Wall, đây là “kịch bản tệ nhất” cho Fed: lạm phát vẫn cao trong khi thị trường lao động chững lại.
Công cụ FedWatch (CME) cho thấy 76% khả năng Fed cắt lãi suất ba lần trong năm nay. Áp lực càng lớn khi ông Trump liên tục công kích Chủ tịch Jerome Powell vì “chậm trễ” và thậm chí ám chỉ sẽ thay thế ông bằng nhân vật thân cận hơn.
Căng thẳng trong nội bộ Fed
Một số thống đốc do ông Trump bổ nhiệm ủng hộ hành động sớm, trong khi ông Powell vẫn muốn chờ thêm bằng chứng lạm phát hạ nhiệt. Mâu thuẫn này làm dấy lên lo ngại về uy tín và tính độc lập của Fed, kéo theo rủi ro đồng USD suy yếu trong trung và dài hạn.
Phản ứng của thị trường
Thực tế, thị trường tài chính toàn cầu đã phản ứng mạnh trước cuộc họp:
Vàng tăng gần 1%, đạt 3.680 USD/oz, mức cao kỷ lục mới.
USD Index (DXY) giảm xuống 97,3 điểm.
S&P 500 lần đầu vượt 6.600 điểm, dẫn dắt bởi các cổ phiếu công nghệ như Alphabet và Tesla.
Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, trong khi giá dầu và kim loại cơ bản tăng, phản ánh lo ngại lạm phát kèm suy thoái.
Các quốc gia BRICS tiếp tục tích trữ vàng, đẩy nhanh chiến lược giảm phụ thuộc vào đồng USD.
Tác động tới Việt Nam
Nếu Fed cắt giảm lãi suất, Việt Nam sẽ hưởng lợi:
Tỷ giá USD/VND có thể ổn định quanh ngưỡng 27.000 đồng/USD.
Ngân hàng Nhà nước có cơ hội tăng dự trữ ngoại hối từ FDI và kiều hối.
Áp lực lạm phát trong nước (khoảng 4,5%) vẫn trong tầm kiểm soát, tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt, hỗ trợ tín dụng và tiêu dùng.
Thị trường chứng khoán, trái phiếu và bất động sản có thể hút thêm vốn ngoại, nhất là nhóm ngân hàng, bất động sản và bán lẻ. Tuy vậy, giới phân tích cảnh báo nguy cơ lạm phát quay trở lại nếu chính sách nới lỏng được áp dụng quá mức trong bối cảnh bất ổn địa chính trị chưa lắng dịu.
📌 Kết luận: Cuộc họp FOMC lần này không chỉ là bước ngoặt cho kinh tế Mỹ mà còn ảnh hưởng sâu rộng đến dòng vốn toàn cầu. Với Việt Nam, đây vừa là cơ hội để ổn định vĩ mô, vừa là thách thức trong việc cân bằng giữa tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.
