Sáng 15/9, cổ phiếu HVN của Vietnam Airlines tăng kịch trần lên 36.300 đồng/cp, khớp lệnh hơn 3,4 triệu đơn vị và “trắng bên bán”, chính thức vượt qua đỉnh lịch sử từ năm 2018. Vậy điều gì đã khiến HVN bứt phá ngoạn mục như vậy?
Có thời điểm, Vietnam Airlines được xem như “chiếc máy bay gãy cánh” của thị trường chứng khoán. Âm vốn hàng nghìn tỷ đồng, lỗ lũy kế gần 27.400 tỷ, cổ phiếu HVN liên tục đứng trước nguy cơ hủy niêm yết. Thế nhưng trong phiên giao dịch ngày 15/9, HVN đã tạo nên cột mốc mới khi tăng kịch trần lên 36.300 đồng/cổ phiếu, khớp lệnh hơn 3,4 triệu đơn vị và trắng bên bán, chính thức vượt đỉnh lịch sử từ năm 2018.
Điểm tựa từ chính sách
Ngày 11/9, Chính phủ ban hành Nghị định 245/2025/NĐ-CP, bổ sung quy định cho phép Thủ tướng quyết định không áp dụng hủy niêm yết bắt buộc với những doanh nghiệp có vai trò đặc biệt trong kinh tế – xã hội, an ninh – quốc phòng. Với vị thế hãng hàng không quốc gia, Vietnam Airlines trở thành trường hợp điển hình được hưởng lợi. Đây được coi là “tấm vé thoát hiểm” giúp HVN duy trì niêm yết, bất chấp khoản lỗ khổng lồ trong quá khứ.
Không chỉ dựa vào chính sách, Vietnam Airlines đã cho thấy sự cải thiện thực chất về tài chính. Sau 4 năm thua lỗ vì COVID-19, hãng đã có lãi trở lại trong năm 2024. Nửa đầu năm 2025, doanh thu thuần đạt 58.551 tỷ đồng, tăng gần 11% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 6.442 tỷ đồng, tăng 19%. Đây là mức lợi nhuận cao hiếm có trong ngành, nhờ nhu cầu đi lại phục hồi mạnh và việc hãng kiểm soát chi phí vận hành tốt hơn, đặc biệt là giá nhiên liệu ổn định và hiệu quả khai thác đội bay được nâng cao.
Đà tăng trần ngày 15/9 cho thấy sự cộng hưởng của cả yếu tố chính sách và nội lực doanh nghiệp. Trong ngắn hạn, HVN sẽ còn hưởng lợi từ tâm lý tích cực của nhà đầu tư, nhất là khi cổ phiếu này đã vượt mốc lịch sử 7 năm. Khả năng cao dòng tiền đầu cơ – lướt sóng sẽ tiếp tục đổ vào HVN trong vài phiên tới.
Tuy nhiên, để duy trì vị thế trong trung và dài hạn, Vietnam Airlines vẫn cần giải quyết bài toán lỗ lũy kế 27.400 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu âm hơn 3.000 tỷ đồng. Các chuyên gia chứng khoán nhận định, việc hãng có thể xóa dần lỗ bằng nguồn lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi là điều khả thi, nếu xu hướng tăng trưởng du lịch – hàng không toàn cầu tiếp tục tích cực.
Ngoài ra, HVN còn hưởng lợi từ bối cảnh Việt Nam mở rộng các hiệp định hàng không, lượng khách quốc tế dự báo tăng mạnh trong giai đoạn 2025–2027. Đây sẽ là động lực tăng trưởng quan trọng, giúp hãng củng cố niềm tin rằng cú bứt phá lần này không chỉ là “cơn sóng ngắn hạn”, mà có thể trở thành nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng mới.
