Các quan chức Fed tranh luận về rủi ro trước khi cắt giảm lãi suất vào tháng 12

📊 1. Biên bản cuộc họp tháng 12 tiết lộ sự chia rẽ sâu sắc
• Biên bản cuộc họp Fed ngày 9–10/12/2025 cho thấy quyết định cắt giảm lãi suất là một lựa chọn cân bằng và khó khăn cho nhiều quan chức Fed, với việc tranh luận kỹ lưỡng về rủi ro kinh tế trước khi đi đến quyết định.
• Một số nhà hoạch định chính sách cho rằng việc giảm 0,25 điểm phần trăm (đưa lãi suất quỹ liên bang xuống 3,50%–3,75%) sẽ giúp ổn định thị trường lao động.
• Tuy nhiên, các quan chức khác bày tỏ lo ngại về tiến trình đạt mục tiêu lạm phát 2% – cho thấy họ thấy rủi ro vẫn còn lớn nếu lãi suất hạ tiếp.
⚖️ 2. Bất đồng ý kiến và số phiếu phản đối
• Trong cuộc bỏ phiếu cuối cùng, có 2–3 thành viên Fed chính thức phản đối việc cắt giảm lãi suất – tỷ lệ bất đồng cao nhất trong vài năm gần đây. Một số muốn giữ nguyên lãi suất, trong khi một số khác thậm chí ủng hộ giảm mạnh hơn.
• Sự bất đồng này phản ánh quan điểm khác nhau về rủi ro kinh tế, đặc biệt giữa rủi ro từ thị trường lao động suy yếu và rủi ro lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu.
📉 3. Thiếu dữ liệu và rủi ro đánh giá sai
• Một nguyên nhân khiến các quan chức Fed tranh luận mạnh mẽ là do mất mát dữ liệu kinh tế quan trọng (ví dụ dữ liệu việc làm bị thiếu do chính phủ Mỹ đóng cửa), khiến họ khó đánh giá đúng tình hình thị trường lao động và lạm phát trước khi họp.
• Điều này làm tăng rủi ro cho cả hai phía: quá sớm giảm lãi suất có thể làm lạm phát khó kiểm soát, trong khi không hạ lãi suất có thể làm kinh tế suy yếu hơn.
📆 4. Hướng đi chính sách trong tương lai
• Biên bản cho thấy Fed phân hóa rõ rệt về hướng chính sách trong năm tới — một số quan chức muốn giữ lãi suất ổn định trong thời gian dài sau đợt cắt giảm, trong khi những người khác xem xét tiếp tục nới lỏng nếu dữ liệu hỗ trợ.
• Dự báo dot-plot của Fed chỉ ra chỉ một đợt cắt giảm nữa có thể diễn ra trong 2026 và Fed sẽ rất thận trọng với quyết định tiếp theo.