PMI sản xuất Nhật Bản vẫn dưới 50
- Theo báo cáo sơ bộ của S&P Global, PMI sản xuất Nhật Bản tháng 11 là 48,8, tăng từ mức 48,2 tháng trước.
- Nhưng vì dưới ngưỡng 50, điều này vẫn cho thấy ngành sản xuất đang co lại, dù mức giảm “nhẹ hơn” trước.
- Một điểm tích cực là “factory output” (sản lượng nhà máy) cải thiện, đạt mức cao nhất trong 4 tháng — gợi ý khả năng dần ổn định.
- Tuy nhiên, “new orders” (đơn hàng mới), cả nội địa lẫn xuất khẩu, vẫn giảm — cho thấy nhu cầu yếu, đặc biệt là đơn hàng xuất khẩu suy giảm.
- Chi phí đầu vào (nguyên vật liệu, lao động) tiếp tục tăng, và doanh nghiệp cũng đẩy giá bán lên để bảo vệ biên lợi nhuận.
- Dịch vụ (Services) mạnh mẽ
- PMI dịch vụ của Nhật Bản tiếp tục duy trì ở mức 53,1 trong tháng 11.
- Đây là dấu hiệu khả quan: hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ vẫn mở rộng, được hỗ trợ bởi nhu cầu nội địa mạnh.
- Nhờ dịch vụ tốt, PMI tổng hợp (composite PMI) của Nhật Bản tăng lên 52,0 (so với 51,5 tháng trước).
- Áp lực lạm phát
- Các doanh nghiệp (cả sản xuất và dịch vụ) đang chịu áp lực chi phí: chi phí đầu vào tăng nhanh
- Các công ty phản ứng bằng cách tăng giá bán (“selling prices”) để giữ lợi nhuận.
- Nhưng tốc độ tăng giá đầu ra đã chậm lại so với tháng trước.
- Niềm tin và nhân sự
- Mặc dù sản xuất co lại, nhưng “business confidence” (niềm tin doanh nghiệp) cải thiện — theo khảo sát, đây là mức cao nhất kể từ đầu năm.
- Tuy nhiên, chi tiết về việc thuê lao động hoặc đơn hàng trong tương lai vẫn còn rủi ro, đặc biệt nếu nhu cầu bên ngoài (xuất khẩu) tiếp tục ảm đạm.
Đánh giá và hệ quả
- Ổn định nhưng mong manh: Việc PMI sản xuất tăng nhẹ cho thấy một số cải thiện, nhưng vì vẫn dưới ngưỡng 50, ngành sản xuất Nhật Bản vẫn đang đối mặt với khó khăn. Nó có thể đang “dần ổn” chứ chưa thật sự quay lại tăng trưởng mạnh.
- Dịch vụ là điểm tựa chính: Sức mạnh của mảng dịch vụ đang đóng vai trò rất quan trọng để “giữ đà” cho nền kinh tế — composite PMI dương phần lớn nhờ dịch vụ.
- Quản lý chi phí là thách thức lớn: Lạm phát chi phí (vật liệu, lao động) tiếp tục là rủi ro nếu không được kiểm soát, vì nó có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận nếu giá đầu ra không tiếp tục tăng.
- Tín hiệu cho chính sách: Ngân hàng trung ương và nhà hoạch định chính sách có thể cân nhắc tới việc hỗ trợ sản xuất (biện pháp kích cầu, hỗ trợ xuất khẩu) nếu xu hướng mới đơn hàng tiếp tục yếu. Đồng thời, họ cũng cần chú ý việc ổn định chi phí và lạm phát.
- Kỳ vọng doanh nghiệp: Với niềm tin doanh nghiệp được cải thiện, nếu nhu cầu (nhất là xuất khẩu) phục hồi, sản xuất có thể đón thêm cơ hội. Nhưng nếu không, ngành sản xuất có thể tiếp tục chịu áp lực.
Nếu bạn muốn, mình có thể phân tích ảnh hưởng PMI Nhật Bản này lên thị trường chứng khoán, hoặc dự báo tác động đến tăng trưởng GDP Nhật — muốn mình làm như vậy?
phân tích tác động PMI Nhật Bản tháng 11 lên thị trường chứng khoán và tăng trưởng GDP
🌏 1. Tác động lên thị trường chứng khoán Nhật Bản (Nikkei, Topix)
📌 Tác động ngắn hạn (1–4 tuần)
Tích cực cho nhóm dịch vụ và tiêu dùng nội địa
PMI dịch vụ mạnh (53,1) cho thấy nhu cầu trong nước vẫn ổn định → hỗ trợ cho các nhóm:
- Bán lẻ nội địa
- Du lịch – hàng không
- Dịch vụ khách sạn
- Công nghệ cung cấp dịch vụ trong nước
- Tài chính (ngân hàng, bảo hiểm)
PMI dịch vụ cao thường làm tâm lý thị trường tích cực, vì dịch vụ chiếm tỷ trọng lớn trong GDP Nhật.
Tiêu cực hoặc trung tính cho nhóm sản xuất – xuất khẩu
PMI sản xuất vẫn dưới 50 → các cổ phiếu:
- Ô tô (Toyota, Honda, Nissan)
- Điện tử – công nghệ phần cứng (Sony, Panasonic, Renesas)
- Máy móc – công nghiệp
… có thể chịu áp lực trong ngắn hạn do:
- Đơn hàng mới tiếp tục giảm
- Xuất khẩu suy yếu
- Chi phí đầu vào tăng
Tuy nhiên, vì PMI tăng nhẹ so với tháng trước, tác động tiêu cực không mạnh — thị trường có thể xem đây là tín hiệu “đáy đang được hình thành”.
📉 2. Tác động lên đồng Yên và chính sách BOJ
- Lạm phát chi phí tăng → BOJ (Ngân hàng Nhật) có thể thận trọng hơn trong việc nới lỏng.
- PMI sản xuất yếu → BOJ không có lý do để thắt chặt.
➡️ Điều này tạo thế trung tính, nhưng hơi nghiêng về việc duy trì chính sách hỗ trợ.
➡️ Đồng JPY có thể dao động trong biên độ, không quá mạnh lên.
📈 3. Tác động đến tăng trưởng GDP Nhật Bản
Toàn cảnh
- Sản xuất: co lại → kéo GDP xuống
- Dịch vụ: mở rộng mạnh → kéo GDP lên
- Composite PMI = 52,0 → mức mở rộng tương đối tốt
Dự báo GDP quý sau
Nếu xu hướng PMI này duy trì:
- GDP Nhật Bản nhiều khả năng trở lại tăng trưởng nhẹ (0,2–0,4%) sau giai đoạn suy yếu vì xuất khẩu yếu.
- Nhưng rủi ro vẫn lớn nếu:
- Nhu cầu toàn cầu (đặc biệt từ Mỹ, Trung Quốc) chậm lại
- Lạm phát chi phí kéo dài
- Đồng JPY giảm sâu làm tăng chi phí nhập khẩu
Nếu sản lượng nhà máy tiếp tục cải thiện (đã tăng lên mức cao nhất 4 tháng), GDP có thể tăng cao hơn dự kiến.
Trường hợp
Nếu đơn hàng mới tiếp tục giảm → PMI sản xuất có thể quay xuống dưới 48 → GDP quý tới có nguy cơ chững lại.
📌 Kết luận nhanh
- Thị trường chứng khoán: Tích cực cho dịch vụ – tiêu dùng; trung tính đến tiêu cực cho sản xuất – xuất khẩu.
- GDP: Tín hiệu mở rộng nhẹ nhờ dịch vụ mạnh; sản xuất vẫn là điểm yếu cần theo dõi.
- BOJ & Yên: Chính sách ổn định; không thay đổi mạnh.
